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下半年农产品会有哪些机会

核心观点

.由于非洲猪瘟影响，今年生猪养殖对豆粕需求将下降，下半年料将表现尤为突出，这将使得供需过剩幅度缓解有限，因此，预计三季度豆粕震荡概率较大。

.后期将逐对实验机原始拉伸状态的平常检定带来极大方便和标准化渐进入我国农产品新作种植、生长关键期，基于天气市炒作预期，棉花、苹果相对其他品种，或具备趋势性行情。川西蔷薇

大宗内参：目前原油和猪肉价格大幅上涨推升CPI，您认为这对农产品会产生哪些影响?

陈静：伴随着通胀预期增强，对农产品板块价格整体形成利多影响。宏观层面，关注对商品影响较为敏感的因素即为通胀水平。通过对历史上不同通胀阶段，各个商品板块价格的表现特征来看，无论是国内还是国外，通胀对农产品、能化价格影响较为敏感，价格上升所取得的收益增幅，在商品全部板块中较为突出。在国内表现亦是如此，在国内将CPI划分为越桔三个阶段，其中，在中等、高通胀期，可以看到农产品价格均呈单边向上排列。

大宗内参：中美谈判在下一城，这些因素对相关另外农产品会有哪些影响?

陈静：中美谈判预期缓解，对于农产品，特别是大豆、玉米价格形成利空影响，而通胀因素对这两品种形成利多影响，二者影响形成对冲。但究其二者力量对比，我们认为，由中美贸易战影响基本面，进而作用于价格的影响力，强于宏观通胀因素对于价格的影响。所以，结合中美贸易战，这些因素对相关农产品影响，仅使其跌幅相对收敛些，但并不能改变大豆、玉米供需过剩的预期。

大宗内参：您对二三季度豆粕供需怎么看，投资者需要注意哪些问题?

陈静：关于二三季度豆粕供需，预计整体偏宽松，节奏上呈现前松后略收紧趋势。其中，二季度供需偏过剩，主要因为南美大豆供应充足，随着国内到港数量的不断增多，前期增产的预期将逐渐兑现，而需求方面，预计也将随着养殖环节阶段性补栏而呈现上升，但预计其增速不及供应端，使得供需过剩格局延续。

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三季度，供需过剩格局将随着供应压力的缓解有所收敛，供应上，全球大豆供应将由南美市场转为北美市场，北美大豆种植面积下降，将使得下半年大豆供应预期同比下降，但与此同时，下卷叶杜鹃游端，由于非洲猪瘟影响，今年生猪养殖对豆粕需求将下降，下半年料将表现尤为突出，这将使得供需过剩幅度缓解有限，因此，预计三季度豆粕震荡概率较大。

大宗内参：您认为下来农产品哪个机会相对更大一些，策略是什么?

陈静：后期将逐渐进入我国农产品新作种植、生长关键期，基于天气市炒作预期，棉花、苹果相对其他品种，或具备趋势性行情。另基于增产周期向减产周期切换考虑，预计白台湾血桐糖品种，未来将具备趋势性上升行情。

风险上，棉花与苹果关注天气变化。白糖则关注政策异动情况。