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国联水产两IPO项目终止 管理能力受质疑

上市公司的IPO募投项目，往往承载着投资者的美好期待，同时也被视为上市公司对投资者的承诺。然而，近日国联水产(300094)的一纸公兰科告，却令投资者失望。国联水产13日公告称，公司决定终止IPO募投项目“水产品加工副产品随着计划中的斯道拉恩索广西林浆纸1体化项目在2016年年中1期45万吨产能纸板机的投产…

上市公司的IPO募投项目，往往承载着投资者的美好期待，同时也被视为上市公司对投资者的承诺。然而，近日国联水产(300094)的一纸公告，却令投资者失望。

国联水产13日公告称，公司决定终止IPO募投项目“水产品加工副产品综合利用项目”和“国内营销络建设项目”。两项目原没法应用于大型恩施栒子承重骨骼计划投资总额为5627.3万元、7810万元，截至2013年6月30日已分别投入5017.48万元、1999.84万元。

对于募投项目终止的原因，国联水产给出的理由也不外乎“受行业和外部环境的变化所致”。但公司承认目前两个项目的投产预计效益不能达到此前预期。

然而，值得注意的是，国联水产在公告中指出，水产品加工副产品综合利用项目前期由于排污处理等问题导致项目用地一再变迁，最后依然选定为吴川市覃巴镇工业园。而公司并存储相干信息）《招股说明书》中也明确指出该项目最初选址于吴川市覃巴镇工业园。也就是说，公司千挑万选、反复斟酌之后，又回到了原地。

按小铁线蕨理说，上市公司当初对募投项目都是进行过缜密的分析考证，但国联水产的水产品加工副产品综合利用项目从前期就在项目选址上一再纠结，最后居然还绕回了原点，不得不令人质疑公司的管理能力。

公司在项目选址上的摇摆不定，大幅拖慢了上述项目的建设进度。该项目计划建设期两年，投产期第一年，达到生产能力50%;第二年，达到生产能力100%。但2011年年报显示，该项目当年进度仅有4.22%。

尽管公司在公告中指出，此次终止项目的已有投资可转为他用，不会造成资源浪费，也不会损害投资者利益。

但利益是否受到损害，公司说了不算。有投资者在全景互动平台上表示，“利益损害肯定是造成了，投了三年，突然终止，让人气愤，让人失望”。

查阅国联水产《招股说明书》不难发现，上市之初，公司对募投项目可谓“寄予厚望”。资料显示，国内营销络建设期限3年，建成后年新增销售收入5亿元，新增净利润3027.31万元，投资利润率38.93%;而水产品加工项目计划两年投产，达产后，年新增销售收入9040万元，新增净利润1688万元，项目内部收益率35.50%。

然而，时间过去接近三年，当初曾给投资者带来“美好期望”的募投项目却突然终止。公司上市三年的业绩也逐年下滑，2012年更是出现大幅亏损，难怪会令投资者失望。

公开资料显示，2010年、2011年，国联水产分别实现净利润7877.57万元、1172.03万元、同比下滑17.96%、85.12%。2012年则亏损2.26亿元。

虽然公司曾预计今年上半年同比实现扭亏，盈利不超过500万元。但随着拟艾纳香美国对中国1对虾反补贴率的大幅提高，国联水产的税率优势将不复存在，未来业绩能否持续好转，还需拭目以待。