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供需失衡原料跌价民爆行业迎来业绩拐点琴叶楠小花车前阿里山菊梯牧草毛枝卷柏

屯昌农业网 2022-08-03 03:08:31

供需失衡原料跌价，民爆行业迎来业绩拐点

市场普遍认为，随着宏观经济整体增速的放缓，民爆行业将随之走低，但是采访发现，中西部大规模建设的“结构性机会”将持续提振爆破产品需求，而民爆行业的管制特征又导致地方供给难以短时间跟上，两者之间的张力为行业的发展带来动力。同时，原在中国塑料机械市场中材料硝酸铵的价格持续回调，也将有利于提升民爆企业的毛利率。

中西部开发建设推升行业需求

民用爆破器材是各种用于非军事目的的工业炸药及起爆器材的总称，其产业链主要包括生产工业炸药、起爆器等、销售和爆破服务三大环节。数据显示，我国工业炸药消费主要以矿山开采为主，需求与能源、基建等第二产业固定资产投资密切相关。

“民爆的下游主要在矿山和铁公基，今年以来东部的建设的确在放缓，但是西部不是这样，尤其是贵州、新疆、四川、湖南这些地区，基建的力度还是挺大的，但是民爆属于管制性行业，供给短时间起不来，这就会导致民爆产品和服务的结构性供需失衡，这种失衡对行业内的现有龙头肯定是好事，我们最近的调研发现这些公司还是在扩张之中。”一位长期跟踪民爆行业的分析师对如此表示。

对此，国信证券近期的一份研究报告也指出，随着沿海地区经济增长方式转变以及西部大开发实施的深入，东部地区民爆需求逐渐减弱；中西部，尤其是西部地区市场需求快速增长，产能出现较大缺口，如内蒙、新疆、贵州地区呈现出供不应求的局面。

值得一提的是，近日，湖南长沙刚刚披露了一揽子投资会议日程：项目，长沙市精心策划包装了195个项目向全球金融机构发出投融资邀请，包括“四十”重大项目和155个一般项目，总投资额高达8292亿元，其中不乏机场、轨交等大型基建项目。这些都将拉动民爆产品的需求。

而地方政府自己酝酿的刺激经济的新政，有望继续扩散。

纵横双向整合将是行业最大看点

近年来，民爆行业的整合已经拉开大幕，以优势企业为龙头的区域化发展格局开始形成，不过，这一澳菖蒲现状离国家提出的相关目标仍存在巨大差距，工信部去年12月出台的“十二五”规划提出，将“着力培四川堇菜育家具有自主创新能力和国际竞争力的龙头企业，打造20家左右跨地区、跨领域具备一体化服务能力的骨干企业，引领民爆行业实现跨越式发展”。

“在民爆的整条产业链上，目前仍是小而散、散而乱的局面，但是这个行业受到严格管制，严格的准入制度和安全管理要求使得行业进入具有很高的行政壁垒，所以横向的并购整合会是龙头企业扩张的主要方式。”前述分析人士如此表示。

另一方面，虽然民爆行业目前2014年中的总产值仅约300亿，不过国内爆破工程服务的市场规模却在1500亿元以上，是民爆行业总产值的5倍。对有条件的龙头企业来说，下游一体化爆破服务领域的延伸，成为他们突破成长瓶颈实现规模扩张的最佳选择。

目前爆破服务行业集中度非常低，绝大部分由技术水平低下的爆破工程队昌都杨组成，大型工程爆破、城市定向爆破、以及大型矿山爆破所需要的专业爆破服务紧缺。分析人士指出，民爆上市公司依托技术、资金、成本和品牌等优势进入爆破服务领域后，将迅速取代传统的小型爆破工程队获得巨大市场。

硝酸铵跌价优化行业毛利率

从工业炸药成本构成成本来看，硝酸铵成本占总生产成本的45%左右。由于工业炸药产品价格受国家管制，调价空间有限，所以上游的硝酸铵等原材料价格对民爆产品的毛利率有较大的影响。

统计数据显示，二季度以来，主要原材料硝酸铵价格环比下跌8%，价格稳定在元/吨，分析人士预计，今明两年合计255万吨新增产能的投产将进一步抑制硝铵价格上升，预计下半年硝铵产品价格将持续弱势运行，价格有望维持在2000元/吨含税，同比下降15%左右，据此可预判，民爆公司在下半年盈利同比有望明显提升。（施浩）<斑叶梣/p>

来源：上海证券报

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